近日，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺新氧宣布完成E輪7000萬美金融資，由蘭馨亞洲投資集團領投，中銀國際控股有限公司、中俄投資基金、經(jīng)緯中國跟投。這也是其在近一年內(nèi)完成的第三次融資，三輪融資總金額達到1.6億美元。有業(yè)內(nèi)人士估計，繼平安好醫(yī)生、微醫(yī)等平臺后，新氧新晉為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領域又一獨角獸企業(yè)。新氧方面表示，目前新一輪融資資金已全部到賬。

        實際上，自2013年創(chuàng)業(yè)至今，新氧在5年時間里共完成了7輪融資，累計融資超過15億元。健康點梳理部分醫(yī)美平臺融資信息發(fā)現(xiàn)，無論融資金額還是融資輪次，新氧在業(yè)內(nèi)都較為領先。面對如此頻繁的融資，業(yè)內(nèi)人士不禁發(fā)問：是什么促使資本愿意向新氧投資，本輪融資后新氧的路又將如何走下去？

        新一輪融資怎么花？

        為什么要融資？對此，新氧創(chuàng)始人兼CEO金星給健康點的回答是，“主要是出于戰(zhàn)略和業(yè)務發(fā)展的角度考慮，新股東的加入讓新氧的投方陣營更具實力。”實際上，對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)來說，融資的目的無非兩個，一是要資金，二是要資源。

        在道彤投資合伙人鄒國文看來，新氧的E 輪融資更像是未雨綢繆。他告訴健康點，“醫(yī)美平臺自身是帶有社交屬性的電商平臺，發(fā)展初期需要大量燒錢、頻繁融資。此外，現(xiàn)階段資本市場面臨不確定性，天晴的時候修屋頂，暴風雨來臨時才能安全，也是融資的推動力。”

        實際上，按照新氧方面的說法，其在2016年起就已經(jīng)實現(xiàn)年度性盈利，收入主要來自于交易傭金和廣告費。而其本輪融資資金將主要用于三方面。一是服務升級。為用戶提供全流程、高品質(zhì)的管家級服務。二是新業(yè)務的探索和孵化，包括美學AI診療體系、供應鏈效率的提升，目前美學AI診療體系已應用到了“新氧魔鏡”上，AI可以給予消費者更準確的建議，打通“診療--選項目--選醫(yī)院和醫(yī)生--到店服務--恢復”全流程。三是擴大團隊，引進更多優(yōu)秀人才。

        AI 是新氧近期重點發(fā)展的項目。此前，金星曾告訴健康點，“AI是新氧重點投入的技術，會不斷引進更多優(yōu)秀研發(fā)工程師。我們通過搜集不同維度的用戶數(shù)據(jù)，未來會打造智能化匹配的美學診療體系，現(xiàn)在還是2.0版本，不久將升級為3.0版本。”

        對此，參與本輪投資的中銀國際直接投資部董事總經(jīng)理王立新表示：“當醫(yī)美行業(yè)引入移動互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)功能以后，醫(yī)美行業(yè)的信息變得更加透明，信用評價變得更有效率，消費體驗也隨之得到改善。未來該行業(yè)還會應用更多的人工智能技術，讓醫(yī)美服務變得更加個性化、智能化、專業(yè)化。”

        值得注意的是，今年7月30日，同為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺的更美完成5000萬美元D1輪融資，隨后也宣布融資將主要用于AI技術研發(fā)、團隊擴充、地域與品類拓展等。更美本輪融資在引入資金的同時，也為其AI 技術研發(fā)引入了資源。

        更美創(chuàng)始人劉迪表示，更美會引入美圖積累的影像技術與大數(shù)據(jù)技術來建立醫(yī)療美學智能引擎，幫助用戶通過上傳照片和視頻獲取個性化顏值報告與美學建議，進行智能醫(yī)美項目與診所、醫(yī)生選擇，實現(xiàn)從線上虛擬美顏到線下實景美顏的對接。

        引進人才是新氧本輪融資后的另一個重要任務。“用戶為什么會相信在你平臺上搜到的醫(yī)生和醫(yī)院？”金星解釋到，“回想一下在醫(yī)療領域成功的平臺，比如好大夫、微醫(yī)、丁香園、春雨醫(yī)生等，他們主要是細分領域的垂直性平臺。這是因為大眾認為醫(yī)療是有風險的，需要專業(yè)知識。所以一個品牌，在消費者心目當中形成的認知越專業(yè)，就越容易成功。”

        金星告訴健康點，招聘有醫(yī)學背景的員工就是為了形成專業(yè)審核團隊，對社區(qū)內(nèi)容把關，審核醫(yī)生醫(yī)院資質(zhì)、針劑假體等產(chǎn)品是否國內(nèi)備案等。比如新氧的“醫(yī)美百科”的功能，就召集了50個醫(yī)生，整理了393個整容項目，100多種整形耗材、假體、設備等信息。

        從投資方的陣營看來，目前曾參與過投資新氧的投資機構(gòu)包括蘭馨亞洲投資集團、經(jīng)緯中國、摯信資本、安佰深股權(quán)投資集團（Apax Partners）、鼎暉投資、上海優(yōu)壹品基金、騰訊產(chǎn)業(yè)共贏基金、中銀國際控股有限公司、中俄投資基金等。

        而上述投資機構(gòu)中大多數(shù)都有過成功的醫(yī)療項目投資經(jīng)歷，比如安佰深股權(quán)投資集團曾投資過英國的私有醫(yī)院集團GHG、泛歐洲醫(yī)院集團Capio、印度的私有醫(yī)院集團Apollo Hospitals，以及醫(yī)美設備廠商Syneron Candela等。此前，金星也曾公開表示，“要連接消費者、醫(yī)美機構(gòu)、醫(yī)生、藥品設備廠商。”

        值得注意的是，參與本輪融資的蘭馨亞洲曾投資及協(xié)助上市的企業(yè)超過30家，投資多家互聯(lián)網(wǎng)垂直平臺，包括攜程網(wǎng)、正保教育、易趣網(wǎng)、汽車之家、智聯(lián)招聘等。這或許也將為新氧未來的上市之路埋下伏筆。

        平臺最終賺取的是流量生意

        對于資本來說，醫(yī)美市場無疑是誘人的。作為消費醫(yī)療的典型行業(yè)，近年來醫(yī)美行業(yè)保持高速增長。據(jù)ISAPS預測，至2020年，我國醫(yī)美市場有望達到3150億元，2015-2017年的年復合增速高達42.23%，預計2018~2020年的年復合增速達29.35%。

        同時，中國醫(yī)美市場買賣雙方信息不對稱的問題嚴重，賣方掌握比買方更多的信息，信任成為難以逾越的鴻溝。消費者在面對醫(yī)療決策時持審慎態(tài)度，需要專業(yè)、可靠的信息，用于降低決策成本與風險，這給新氧這樣的垂直平臺發(fā)展留下的機會。

        對此，長嶺資本投資總監(jiān)孫航程表示，醫(yī)美本身是一個高毛利的行業(yè)，現(xiàn)在看來，醫(yī)美機構(gòu)的連鎖化并沒有做起來。正如孫航程所言，目前中國醫(yī)療美容終端眾多，集中度較低，競爭較為激烈。

        根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計，目前全國在衛(wèi)生部門注冊的醫(yī)療美容機構(gòu)超過10000家，其中公立整形醫(yī)院和公立醫(yī)院整形科占比約11%。民營醫(yī)院得益于國家的政策支持和資本的流入，2000年之后出現(xiàn)了爆發(fā)式增長。截至目前，國內(nèi)現(xiàn)有4000余家規(guī)模以上民營整形機構(gòu)，還有大量無法統(tǒng)計的私人診所等機構(gòu)，民營整形醫(yī)院占據(jù)80%以上市場份額。正因如此，醫(yī)美機構(gòu)的分散化也導致平臺的生存價值比較高。

        對于資本為何頻頻給新氧投來巨額資金，曾負責A輪投資大型醫(yī)美連鎖機構(gòu)聯(lián)合麗格的鄒國文也告訴健康點，從投資人角度來說，一方面，中國將是全球醫(yī)美的消費市場。對標韓國，中國醫(yī)美消費滲透率還有近6倍增長空間，未來5年仍然會保持25%以上的復合增長率，未來二三線城市的女性將是最重要的增長驅(qū)動力，而女性更愿意接受分享和推薦，給了醫(yī)美社交電商平臺更多的機會。另一方面，新氧在醫(yī)美社交電商平臺領域的市場份額，資本會給領頭羊更多溢價。與此同時，資本市場不確定性增加時，資本往往會抱團去擁抱頭部企業(yè)來降低風險。

        新氧目前交出的成績單必然是讓投資人心動的。蘭馨亞洲合伙人洪德尚就曾提到，“公司提供優(yōu)質(zhì)的服務和內(nèi)容，具有很強的壁壘。”

        2015年起，以社區(qū)內(nèi)容分享和線上線下導診為主營業(yè)務的醫(yī)美App集中爆發(fā)，一年間出現(xiàn)30余個App產(chǎn)品，在經(jīng)歷一年的競爭后，新氧等成為行業(yè)頭部公司。這類公司大多是“社區(qū)+點評+電商”的架構(gòu)，形成了醫(yī)美O2O的平臺經(jīng)濟模式，其在線下集中醫(yī)美醫(yī)院、醫(yī)美醫(yī)生等資源，為其提供品牌、營銷、導流等服務，在線上打造經(jīng)驗分享、互動社區(qū)等內(nèi)容服務，減少信息不對稱，為消費者提供咨詢、電商等服務，完成生態(tài)閉環(huán)，增加雙向粘性。與大多數(shù)O2O 平臺的商業(yè)模式類似，這類產(chǎn)品通過社區(qū)營銷做入口，導入電商交易鏈，再通過點評反饋建立評價體系，從交易中提取傭金。

        對此，孫航程表示，真正的平臺建立起來后會一直收割利潤，其商業(yè)模式比較清晰，即通過分發(fā)流量來獲利。但是他同時提到，一個成功的平臺需要具備三個條件，分別是：獲取流量成本低、用戶量足夠大、用戶足夠活躍。只有達到這三個條件，才能賺到流量的生意。

        對于新氧來說，獲取流量的方式較多。此前，健康點的文章介紹到，目前在新媒體渠道方面，新氧覆蓋了微博、微信、短視頻。而在傳統(tǒng)的營銷方式上，新氧也會植入一些整形題材相關的網(wǎng)劇，投資演唱會、電視劇、電影等。同時也會投放一些戶外的廣告牌。新氧方面表示，其每個月的新媒體內(nèi)容的文章閱讀量和視頻播放量都超過3億次。

        以這些流量帶來的用戶為基礎，新氧為入住的醫(yī)美機構(gòu)降低了營銷成本。據(jù)了解，醫(yī)美機構(gòu)數(shù)量眾多，競爭激烈，每個機構(gòu)需要投入大量費用進行營銷吸引顧客，激烈的競爭環(huán)境使得營銷費用占比很大。目前醫(yī)美機構(gòu)主要通過四種方式來吸引消費者，分別是廣告投入、搜索競價、美容院導流和APP服務。前三者構(gòu)成醫(yī)療美容機構(gòu)的主要成本，較高的營銷成本使得整形機構(gòu)利潤水平普遍較低。而互聯(lián)網(wǎng)技術的發(fā)展會對行業(yè)信息不透明的現(xiàn)狀帶來改善。

        具體來說，互聯(lián)網(wǎng)平臺充當中介平臺作用，幫助醫(yī)美機構(gòu)進行市場推廣、術前咨詢、術后服務、客戶案例大數(shù)據(jù)的采集利用，同時提供第三方支付功能。此外，互聯(lián)網(wǎng)平臺還可以為消費者提供外接法律援助、保險服務、消費信貸等功能。

        自2016年開始，新氧便從小型診所開始合作，并吸引更多大型機構(gòu)主動入駐。目前，在新氧APP和新氧網(wǎng)上，共有7000余家醫(yī)美機構(gòu)，其中就包括國內(nèi)醫(yī)美巨無霸美萊和藝星等。

        金星表示，“大型的連鎖醫(yī)美機構(gòu)，正把越來越多的廣告投放份額傾斜在醫(yī)美APP上，這個趨勢長遠看來，是不可逆的。”他說到，這些機構(gòu)其實已經(jīng)和新氧建立了深厚的良性共生伙伴關系，核心是通過咨詢和服務，幫助他們提高ROI。據(jù)介紹，在新氧上做得好的機構(gòu)營銷成本一般為10%，遠遠低于行業(yè)內(nèi)50%的均線。

        上市時間暫不明確

        完成E 輪融資的消息引發(fā)了市場關于其計劃美股或港股上市的猜測。對此，金星對健康點記者表示，新氧的上市計劃目前暫不公開，但是他提到，“目前新氧財務狀況良好，現(xiàn)金儲備非常豐富，并不著急上市。”

        不過，在不少業(yè)內(nèi)人士看來，新氧于美股或港股上市的可能性非常大。孫航程表示，“中銀國際控股有限公司、中俄投資基金兩家中字頭基金的進入是一個標志，一般來說，如果中字頭基金進入到后期的投資，基本就離上市不遠了。”他補充到，“當然也不排除新氧還會繼續(xù)融資的可能。”

        鄒國文也告訴健康點，目前正在美股和港股排隊上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)有三十多家。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)E輪融資后，背后的投資機構(gòu)基金存續(xù)期集中到期，需要通過IPO或其他途徑退出，而大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)公司及其大股東沒有相應的回購能力及轉(zhuǎn)讓接盤能力，投資方只有尋求通過港股或美股IPO實現(xiàn)退出。