BMS購買新基受阻？美議員指責收購造成壟斷、提高藥價

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作者：范東東來源：新浪醫(yī)藥新聞

2019-01-16

日前，有生物醫(yī)學專家發(fā)表預(yù)測稱，今年生物制藥行業(yè)的并購交易的激增可能會因美國聯(lián)邦政府對藥品價格的干預(yù)而受阻。他們表示，如果收購方無法獲得收購藥物帶來的預(yù)期利潤，那么此次交易的價值很快就會受到侵蝕。

日前，美國制藥巨頭百時美施貴寶（BMS）宣布將以現(xiàn)金加股票的形式收購生物制藥公司新基，按BMS盤前價格計算，此次收購的總價高達740億美元。股東可憑所持每1股新基股票獲得1股BMS的股票以及50美元現(xiàn)金，未來還能獲得9美元現(xiàn)金期待價值權(quán)（CVR）。BMS與新基在產(chǎn)品線高度互補，合并后，BMS原股東將持有新公司69%的股權(quán)，新基原股東將持31%，收購預(yù)計在2019年Q3完成。若此次BMS成功收購新基，將打造一個實體瘤和血液瘤全覆蓋的全球生物制藥龍頭企業(yè)。而值得注意的是，這次收購將成為第一次測試藥物價格能否平息或顯著阻礙收購。

美國當?shù)貢r間本周一（1月14日），美國國會眾議員Peter Welch和Francis Rooney對于美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會和司法部正在審查的BMS收購計劃提出質(zhì)疑，理由是收購或?qū)⒍髿⒃擃I(lǐng)域的良性競爭，尤其是在癌癥領(lǐng)域，最終會導致藥品價格上漲，并不利于消費者。

由于此次合并將使得BMS獲得新基旗下的重磅藥物（如多發(fā)性骨髓瘤藥物Revlimind），Welch和Rooney認為，收購后獲得的新產(chǎn)品可以補充或增強BMS自身癌癥治療產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢，也就導致同類其他藥物的競爭力下降，進而BMS將在與保險公司的價格談判中擁有更多的籌碼。二人在給監(jiān)管機構(gòu)的一封信中寫道：“并購后的公司規(guī)模越大，就越容易形成壟斷，也就越能利用回扣等策略阻止醫(yī)療保健機構(gòu)獲得更實惠或者同等有效的替代產(chǎn)品。”

Welch和Rooney還特別提到了過去的實例，艾爾建于2015年以700億美元的價格與Actavis合并后，新公司連續(xù)四年提高了藥品價格，最近整個公司旗下藥品產(chǎn)品線的平均價格漲幅9.5％，共涉及75種藥品；艾伯維在以120億美元收購Pharmacyclics之后，試圖將Imbruvica的價格提高三倍；Shire以320億美元的價格收購了Oncaspar的制造商Baxalta后，該藥物的價格增加了10,000美元。他們指出，過去三次生物制藥的合并后果，已經(jīng)證明了該行業(yè)的并購確實傷害了消費者的切身利益。

然而，BMS和新基對批評不以為然， “這項收購若能成功完成，將創(chuàng)建一家全球領(lǐng)先的專業(yè)生物制藥公司，收購?fù)瓿珊蟮墓灸軌蚝芎玫貪M足癌癥、炎癥和免疫疾病以及心血管疾病患者的臨床需求，我們期待與相關(guān)的監(jiān)管機構(gòu)合作完成收購的審查工作。”

的確，對于藥品價格上漲是否真的應(yīng)該歸咎于生物制藥公司的大型并購還值得商榷。要知道，很多沒有進行并購的制藥公司也都在提高自身治療藥品的價格。Evercore ISI分析師Umer Raffat最新發(fā)布了一份報告指責了幾家制藥公司的藥品提價。例如，百健（Biogen）將三種藥物的價格提高了2％-6％，而2018年遭到美國總統(tǒng)特朗普炮轟的輝瑞公司此前曾表示，2019年將提高41種產(chǎn)品的價格，其中大部分產(chǎn)品價格增幅為5％。

在上周舉行的摩根大通醫(yī)療保健會議期間，新基首席執(zhí)行官Giovanni Caforio為此次達成收購協(xié)議提出了自己的理由，“此次交易將為新基帶來6項潛在、即將發(fā)布的產(chǎn)品，并將獲得一個顯著擴大的產(chǎn)品線管道，我們相信這筆收購交易實際上是具有科學和創(chuàng)新意義的。”

或許，但這不會阻止聯(lián)邦立法者更多地將這筆交易與藥品價格相提并論。Welch和Rooney在給美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會和司法部的信中表示，BMS與新基制藥的合并應(yīng)以保留無害條款（hold harmless provision）為先決條件，該條款將阻止BMS通過提高藥品價格為完成收購提供資金。他們寫道，“這筆資金應(yīng)該由股東買單，而不是轉(zhuǎn)嫁給消費者、納稅人等其他人。”

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