早先我們?cè)?jīng)介紹過(guò)BMS的前執(zhí)行副總裁兼研發(fā)總裁Rupert Vessey，他曾經(jīng)負(fù)責(zé)了BMS多項(xiàng)對(duì)外BD交易，然而這些交易大多以失敗告終，而且交易價(jià)格高得離譜，遠(yuǎn)超市場(chǎng)均價(jià)。而等到Vessey離職后，BMS換上了新的領(lǐng)導(dǎo)層。
目前，去年11月新上任的領(lǐng)導(dǎo)班子（CEO Chris Boerner等）已經(jīng)開(kāi)始了對(duì)Vessey時(shí)期遺留項(xiàng)目的各種清算。
近日，BMS又裁減掉了Rupert Vessey時(shí)期留下的多條管線。分別來(lái)自于Immatics公司和Century Therapeutics。
合作這么多，都遠(yuǎn)超Immatics市值了
2019年時(shí)，Immatics首先和BMS收購(gòu)的Celgene達(dá)成了一項(xiàng)戰(zhàn)略合作及選擇協(xié)議，開(kāi)發(fā)的TCR-T療法，用于多種類(lèi)型癌癥。根據(jù)協(xié)議，Immatics獲得7500萬(wàn)美元首付款、5.05億美元/每個(gè)產(chǎn)品的潛在里程碑付款，以及分級(jí)特許權(quán)使用費(fèi)。
而后是在2021年進(jìn)行了追加合作，BMS獲得TCR雙特異性療法IMA401的全球獨(dú)家許可，根據(jù)協(xié)議條款，Immatics將收到1.5億美元首付款以及高達(dá)7.7億美元的開(kāi)發(fā)監(jiān)管和商業(yè)里程碑付款，以及基于IMA401凈銷(xiāo)售額的兩位數(shù)分層特許權(quán)使用費(fèi)。
最后是2022年的再追加合作，BMS以6000萬(wàn)美元預(yù)付款和每個(gè)項(xiàng)目高達(dá)7億美元的里程碑付款合作開(kāi)發(fā)同種異體γδ-T細(xì)胞療法；同時(shí)BMS對(duì)2019年達(dá)成的初始協(xié)議行權(quán)，增加一個(gè)額外的自體TCR-T靶點(diǎn)研發(fā)合作，Immatics獲得2000萬(wàn)美元的預(yù)付款。
在2022年達(dá)成交易時(shí)，Rupert Vessey對(duì)這場(chǎng)交易的前景充滿(mǎn)了溢美之詞，說(shuō)什么“這是我們繼續(xù)投資下一代細(xì)胞療法的重要組成部分”。然而，當(dāng)時(shí)很多人對(duì)這場(chǎng)交易秉持著疑問(wèn)態(tài)度，一些人甚至認(rèn)為這是單純做慈善的。
當(dāng)時(shí)知名媒體fiercebiotech就表示，Immatics（當(dāng)時(shí)）市值才不到5億美元，你這連著三個(gè)交易加起來(lái)的總交易額都達(dá)到了42億美元了，干嘛不直接把Immatics買(mǎi)下來(lái)呢？
當(dāng)然BMS這邊的回復(fù)是標(biāo)準(zhǔn)的官話(huà)，最后并沒(méi)有什么結(jié)果。
在連續(xù)三場(chǎng)交易之后的2023年，BMS甚至擴(kuò)大了合作，BMS在2023年4月末時(shí)行使了其期權(quán)，并從與Immatics的合作中獲得了某個(gè)TCR-T候選藥物的全球獨(dú)家許可。7月再追加投資了3500萬(wàn)美元。
但2024年以后，壞消息就接踵而至。首先是21年合作的MAGEA4/8 TCR雙抗IMA401遭到退貨。
雖然沒(méi)給出具體原因，但是還是可以簡(jiǎn)單猜測(cè)一二，IMA401數(shù)據(jù)雖然處于早期臨床階段，但I(xiàn)期臨床數(shù)據(jù)并沒(méi)有看到CR，25%的cORR并不能說(shuō)明什么。相比之下，同靶點(diǎn)競(jìng)品afami-cel在晚期滑膜肉瘤中有CR，有安全性，還獲批上市了，從臨床到上市的進(jìn)展速度顯然也比IMA401效率更高，IMA401被退貨倒是很容易理解。
現(xiàn)在，更多的合作項(xiàng)目遭到了退貨，在消息公布前的12月12日，BMS通知Immatics由于BMS內(nèi)部正在進(jìn)行投資組合優(yōu)化工作，已經(jīng)決定停止2022年和2023年達(dá)成的合作協(xié)議，Immatics無(wú)需向BMS退還根據(jù)合作協(xié)議收到的6000萬(wàn)美元首付款或根據(jù)加入?yún)f(xié)議收到的1500萬(wàn)美元加入費(fèi)中的任何部分。
不過(guò)Immatics與BMS根據(jù)2019年簽訂的多靶點(diǎn)TCR-T戰(zhàn)略合作協(xié)議開(kāi)展的合作仍在進(jìn)行中。
被徹底退貨的Century Therapeutics
2022年1月7日Century Therapeutics和BMS簽訂了合作協(xié)議。共同致力于誘導(dǎo)多能干細(xì)胞衍生的、經(jīng)過(guò)基因工程改造的自然殺傷細(xì)胞和/或γδ T細(xì)胞項(xiàng)目在血液惡性腫瘤領(lǐng)域的研究、開(kāi)發(fā)和商業(yè)化。當(dāng)時(shí)BMS支付了1.5億美元的現(xiàn)金和股權(quán)投資，后續(xù)承諾還會(huì)投資30億美元。
現(xiàn)在BMS基于戰(zhàn)略?xún)?yōu)先級(jí)排序后，無(wú)條件終止了2022年簽下的協(xié)議。
當(dāng)時(shí)Rupert Vessey聲稱(chēng)Century 基于 iPSC 的γδT 和NK 細(xì)胞平臺(tái)前景不錯(cuò)，是對(duì)百時(shí)美施貴寶現(xiàn)有細(xì)胞治療技術(shù)的補(bǔ)充。
先不提業(yè)內(nèi)多家iPSC來(lái)源的CAR-T/NK公司裁員削管線的問(wèn)題，但說(shuō)是臨床進(jìn)度……這都快3年過(guò)去了，與BMS相關(guān)的兩個(gè)項(xiàng)目全部都停留在臨床前階段。
考慮到BMS近年來(lái)BCMA CAR-T銷(xiāo)量不佳，可能影響了公司高管對(duì)整個(gè)細(xì)胞治療的觀感，對(duì)于這一類(lèi)技術(shù)BMS的投資可能繼續(xù)減少。
總結(jié)
總的來(lái)看，這里實(shí)際上看得出BMS在合并新基后，確實(shí)花了大價(jià)錢(qián)去購(gòu)買(mǎi)各種迭代新技術(shù)，但交易進(jìn)行到一定程度后，并沒(méi)有如最開(kāi)始預(yù)計(jì)的那樣獲得想象中的收益，反而成了累贅，最后不得不放棄，這或許對(duì)于未來(lái)企業(yè)BD交易具有一定啟示意義。
參考來(lái)源：
1、https://www.centurytx.com/
2、https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1809196/000095010324017762/dp222112_6k.htm
3、https://investors.centurytx.com/node/8871/html
4、https://www.fiercebiotech.com/biotech/bristol-myers-triples-down-immatics-bringing-deal-42b-total-biobucks-why-not-just-buy-it
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