科五上市Biotech，營收、利潤公布

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作者：醉清風(fēng) 來源：賽柏藍(lán)

2025-03-11

近期，不少科五上市的Biotech陸續(xù)公布業(yè)績快報(bào)。

　　一、科五上市公司過往營收回顧

　　回顧2024年，相較于過往四年每年三四百家IPO的數(shù)量，2024年全年僅新上市100家公司，其中歸屬醫(yī)藥行業(yè)的上市公司只有6家，沒有一家憑借科創(chuàng)板第五套規(guī)則上市。

　　作為容納科技創(chuàng)新企業(yè)的科創(chuàng)板，在開板之初特意設(shè)立了第五套上市規(guī)則，允許未盈利甚至沒有營收的生物醫(yī)藥企業(yè)上市，就是幫助生物醫(yī)藥企業(yè)打開多元化融資渠道，助力企業(yè)發(fā)展。

科五上市公司過往營收回顧

資料來源：上市公司年報(bào)

　　2023年6月，智翔金泰登陸科創(chuàng)板，成為截至目前為止最后一家依靠科五規(guī)則上市的生物醫(yī)藥企業(yè)。

　　此時(shí)的智翔金泰自公司成立以來累計(jì)虧損超過10億元，無一款產(chǎn)品上市，在手現(xiàn)金不足5000萬，卻以138億的估值募資34億元，在當(dāng)時(shí)的資本市場引起了不小轟動(dòng)，在融資環(huán)境好的2020年和2021年，市場對(duì)于科五公司的質(zhì)疑聲音并不大。

　　2023年，彼時(shí)無商業(yè)化產(chǎn)品、無凈利潤、無正向經(jīng)營現(xiàn)金流的“三無”企業(yè)開始被外界質(zhì)疑“不應(yīng)該依靠二級(jí)市場的資金來支持公司未來發(fā)展”。

　　二、科五上市公司過往毛利率回顧

　　創(chuàng)新藥企業(yè)本身存在“高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)”的特點(diǎn)，究竟是已經(jīng)有明確投資收益路徑后，再來IPO，給予二級(jí)市場投資者明確回報(bào)；還是在公司的關(guān)鍵發(fā)展階段，先IPO，等待幾年的成長時(shí)間后，再給予二級(jí)市場投資者相應(yīng)回報(bào)。這個(gè)問題在2023年和2024年?duì)幷摬恍?，尤其是近兩年，風(fēng)險(xiǎn)偏好急劇降低，一二級(jí)市場融資環(huán)境同步遇冷，對(duì)于需要借助外部資金長期投入的創(chuàng)新藥公司，頗感無奈。

科五上市公司過往毛利率回顧

資料來源：上市公司年報(bào)

　　2019年至今，已經(jīng)有20家生物醫(yī)藥公司借助第五套上市標(biāo)準(zhǔn)登陸科創(chuàng)板，除了微電生理作為醫(yī)療器械公司，其他均為創(chuàng)新藥公司，伴隨時(shí)間流逝，能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利的目前僅有艾力斯、上海誼眾、歐林生物三家公司，其余公司尚處于虧損狀態(tài)，側(cè)面驗(yàn)證了創(chuàng)新藥公司想要實(shí)現(xiàn)盈利絕非一朝一夕之事，需要耐心資本長期培育。

　　當(dāng)然，盡管創(chuàng)新藥公司處于虧損狀態(tài)，不代表公司沒有為股東和行業(yè)做出貢獻(xiàn)，相反，眾多科五上市公司在過去幾年充分利用募集資金，快速推進(jìn)產(chǎn)品的臨床進(jìn)度，同時(shí)全面擁抱國際化，通過國際多中心臨床研究，海外上市——闖關(guān)FDA、歐盟、中東市場，BD交易等途徑積極出海，將當(dāng)初的募集資質(zhì)轉(zhuǎn)化為企業(yè)自身的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

　　三、科五上市公司過往凈利潤回顧

　　就研發(fā)效率而言，大部分科五上市的Biotech都將自己的核心產(chǎn)品推向市場。澤普凝?、邁衛(wèi)健?、高瑞哲?、貝塔寧?、金立希?、君適達(dá)?等新藥陸續(xù)上市，為患者提供更多治療選擇。

　　2024年，君實(shí)生物自主研發(fā)的人源化抗PCSK9單克隆抗體注射液君適達(dá)?獲批上市，用于治療原發(fā)性高膽固醇血癥（非家族性）和混合型血脂異常的成人患者。該產(chǎn)品是君實(shí)生物的第5款商業(yè)化產(chǎn)品，成功將公司覆蓋的治療領(lǐng)域從腫瘤、自身免疫、感染性疾病拓寬到了慢性代謝類疾病。

　　同年，國家藥監(jiān)局藥品審評(píng)中心授予迪哲醫(yī)藥首款自主研發(fā)的肺癌靶向創(chuàng)新藥舒沃哲?又一突破性療法認(rèn)定，用于未接受過系統(tǒng)性治療、攜帶表皮生長因子受體20號(hào)外顯子插入突變的局部進(jìn)展或轉(zhuǎn)移性非小細(xì)胞肺癌。

　　前沿生物自主研發(fā)的抗HIV長效融合抑制劑艾可寧?于2018年上市，實(shí)現(xiàn)了國產(chǎn)抗HIV原研藥物的零突破，解決了國內(nèi)HIV治療藥物受制于人的困境。

　　上海誼眾的注射用紫杉醇聚合物膠束是肺癌化療用藥的全新劑型，在臨床使用劑量大幅提升的情況下具有相對(duì)更好的安全性，降低了過敏、嘔吐等傳統(tǒng)化療藥物給患者帶來的使用負(fù)擔(dān)。

　　智翔金泰也在2024年迎來首款上市產(chǎn)品，自主研發(fā)的1類新藥賽立奇單抗注射液（商品名金立希?）獲得國家藥品監(jiān)督管理局核準(zhǔn)簽發(fā)的《藥品注冊(cè)證書》，正式獲批上市。該產(chǎn)品是智翔金泰首款獲批上市的產(chǎn)品，也是國內(nèi)首個(gè)全人源IL-17A靶點(diǎn)藥物，打破了抗IL-17A單抗外資藥企壟斷的局面，填補(bǔ)了國產(chǎn)銀屑病生物制劑領(lǐng)域空白。

　　盡管科五上市的Biotech在現(xiàn)階段依然面臨盈利難的問題，但在高強(qiáng)度研發(fā)加碼下，科五上市公司未來有望進(jìn)一步推動(dòng)更多創(chuàng)新產(chǎn)品、療法問世，在不遠(yuǎn)的將來，相信可以看到科五公司從現(xiàn)階段的惠及患者延伸到未來的惠及股東。

科五上市公司過往凈利潤回顧